Temores recesivos impulsan pérdidas en la renta variable

Las preocupaciones en torno a una recesión en EEUU impulsan caídas generalizadas en los mercados globales, lideradas por una pérdida de 12.4% en la bolsa japonesa. La reacción es más contenida en otras plazas desarrolladas.

Lunes 5 de agosto del 2024.- Las bolsas globales comenzaron la semana con importantes caídas, luego de que los datos laborales para Estados Unidos reportados el viernes decepcionaran a los inversionistas, deteriorando el sentimiento respecto a la actividad e incrementando los temores de que la demora de la Reserva Federal en recortar tasas empuje a la economía a una recesión. En línea con esto, los mercados buscaron refugio en la renta fija, impulsando fuertes movimientos a la baja en las tasas del tesoro.

En este contexto, los mercados asiáticos cerraron la sesión con retornos negativos, destacando la caída de 12.4% en la bolsa de Japón, que registró su peor jornada desde 1987. En el mercado nipón los temores recesivos se sumaron al reciente aumento en los tipos de referencia por parte de su banco central, y la reducción en el diferencial de tasas con Estados Unidos generó una importante apreciación de la moneda. Lo anterior, que preocupó dada la importancia de empresas exportadoras en el Nikkei, también impactó negativamente las estrategias de carry trade basadas en el bajo costo de fondeo en Japón, sumando al sentimiento de mayor aversión al riesgo.

De este modo, los principales índices de renta variable en Estados Unidos empiezan el día con pérdidas importantes, aunque más contenidas, con el S&P 500 cayendo en el entorno de 3.2%, el Dow Jones un 2.6% abajo, y el Nasdaq cayendo en el entorno de 3.3%, afectado también por las preocupaciones en torno al desempeño de las empresas tecnológicas, que hasta el momento han presentado resultados mixtos para el segundo trimestre.

¿Cuál es nuestra visión?

Con un incremento en la tasa de desempleo y una disminución importante en la creación de nuevos puestos de trabajo, el informe conocido el viernes continuó dando señales de enfriamiento en el mercado laboral. A pesar de esto, el reporte no refleja cambios significativos en el número de despidos, y podría, además, estar afectado por condiciones climáticas adversas durante el último mes.

Atendiendo también al reciente reporte de actividad del segundo trimestre y el desempeño de algunos indicadores coincidentes que siguen señalando un crecimiento cercano al potencial, continuamos monitoreando de cerca la situación económica, pero, si bien anticipamos que pueda continuar la volatilidad en los mercados, consideramos prudente esperar más señales para realizar cambios significativos en nuestro posicionamiento y escenario base.

En este sentido, mantenemos la visión de una economía en normalización y continuamos esperando que los recortes de tasa para EE.UU. comiencen en septiembre, entendiendo además que la Reserva Federal cuenta con suficientes herramientas para estimular la economía, y que el proceso des inflacionario transcurrido hasta el momento le da buen margen de maniobra. Por lo tanto, mantenemos por el momento nuestra preferencia por la renta variable sobre la renta fija, mientras monitoreamos de cerca la situación.